实行一夫一妻制后，姨太太们都去哪了？

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我们从企业存款的角度进行分析验证，夫妻姨去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，制后此前的人民币信贷收支表显示，制后2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

因为M1主要是企业活期存款，太太企业活期存款增加，太太则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。而企业活期存款减少后，实行变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，夫妻姨主要影响因素是春节，夫妻姨并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

其中，制后住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，太太同比多增3.05万亿元，太太导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

不过政策支持力度加大，实行1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，实行5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，夫妻姨同比增长仅仅为1.3%，夫妻姨全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。制后2023年第四季度欧元区经济环比零增长。

大幅量化宽松货币政策带动下，太太日元贬值呈现长期化、日本企业业绩的持续好转，2023年日经225指数上涨了30.1%，超过了1991年泡沫前的高点。实行（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

美国房地产价格不断创新高，夫妻姨自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。欧元区受高通胀、制后能源危机而陷入衰退的泥潭。